Читать книгу "Лайфхаки богатых людей. 50 способов разбогатеть - Дэвид Стивенсон"

Я же, не будучи любителем золота, признаю, что оно имеет свои преимущества, поэтому было бы целесообразно вложить около 5-20 процентов вашего богатства в пожилом возрасте в этот «драгоценный» актив. Только не обманывайте себя, полагая, что он не может резко упасть в цене (так уже было и будет вновь в определенный момент) и что рынки золота не изменчивы. Золото – альтернатива сохранения богатства, но не замена наличных денег.

Хранение наличности

Наличность имеет немалую привлекательность для инвестора старшего возраста: практически каждый из них должен рассмотреть вопрос о переводе некоторой части своего богатства в денежную форму. Но наличные являются плохой страховкой от частой угрозы для богатства – повышения цен или инфляции. Держать более 20 процентов своего портфеля в наличных деньгах – если это не требуется для планирования – глупая идея и может привести к сокращению реальной стоимости вашего богатства в долгосрочной перспективе.

Снижение риска с использованием облигаций

В предыдущей главе мы уже отмечали, почему облигации, особенно долгосрочные, выпущенные правительством США, считались хорошей инвестицией последние несколько десятилетий. Мы также рассказали, почему эти якобы «безрисковые» активы представляют собой «малую ценность». В будущем это может измениться по мере смещения цен на облигации – они могут стать намного дешевле и привлекательнее, – но инвесторам, обеспокоенным надвигающимся экономическим концом света, следует учитывать риск владения активами крупнейшего суверенного должника в мировой истории. Если вы действительно верите, что финансовый мир обречен, не вкладывайте все средства в одну организацию, которая может просто развернуться и отказаться от своих долгов… потому что статус сверхдержавы позволяет ей сделать это.

Подведем итоги

Эта глава служит предупреждением для пожилых инвесторов. Мы становимся более осторожными с возрастом, необходимость сохранения капитала, естественно, усиливается, но мы должны постараться избежать двух очень опасных рисков. Первый: считать, что мир вокруг «потерян», «вышел из-под контроля» и «обречен». Это мрачное представление о мире означает, что вы в конечном итоге «прогнулись» под него, а он все еще имеет тенденцию приходить в себя после кризисов и процветать.

Другая опасность: вы понесете огромные издержки упущенной выгоды, если постоянно будете избегать какой-либо ставки на рисковый капитал. Это неправильно! Если вы беспокоитесь по поводу инфляции, инвестируйте в реальные активы, такие как индексированные ценные бумаги или материальные активы, как земля или имущество. Вы также можете инвестировать в еще более опасные вещи, например, в акции, которые вполне могут защитить от инфляции.

35. Не поддавайтесь влиянию «положительных историй»

Не бойся медлить, бойся остановиться.

Китайская поговорка

Большинство людей прогибаются под рынок, вместо того чтобы прогнуть его под себя.

Марк Т. Хэбнер, успешный инвестор

Не всякая перемена означает рост, не всякое движение направлено вперед.

Эллен Глазгоу, писательница

Успех – это умение двигаться от неудачи к неудаче без потери энтузиазма.

Уинстон Черчилль

Биржевые брокеры существуют для продажи мечты.

Городской афоризм

Иллюзия роста

Мы жаждем хороших историй.

В предыдущих главах мы уже сталкивались с множеством поведенческих трудностей, встающих на пути к обогащению. Наиболее пагубной, особенно в отношении пожилых инвесторов, является склонность поддаваться влиянию многочисленных историй успехов.

Пожилые инвесторы наиболее уязвимы, поскольку у них остается не так много инвестиций, приносящих успех. Можно представить себе волнение пятидесятилетнего человека: «Если бы я смог включить в свой набор инвестиций самый последний tenbagger (акция, чья стоимость увеличилась в 10 раз с момента покупки. – Прим. пер.), то окупил бы парочку отпусков».

Эксперт в сфере инвестиционной стратегии из Великобритании Джеймс Монтье вкратце описывает, к чему приводит подобная склонность поддаваться влиянию «положительных историй». При рациональном восприятии мира предполагается, что принятию решения предшествуют сбор доказательств, взвешивание и оценка фактов. Если же мировоззрение основывается на примерах из историй, начальным пунктом будет сбор доказательств, затем последует объяснение разницы между историей и доказательствами («Ага, в следующий раз этот замечательный бизнес преуспеет, вот увидите, что будет, когда все включатся в процесс!»), далее пойдет сравнение с возможными вариантами решений. Таким образом, мы позволяем примеру из истории регулировать рамки процесса принятия решений.

Реальность же, как показывает одно академическое исследование за другим, гораздо мрачнее.

К примеру, мы можем легко разделить множество эмиссионных ценных бумаг на подгруппы, имеющие явные отличительные черты, включая основное разделение на «акции роста» и «устойчивые акции», хотя такой же анализ может применяться практически к любому виду «имущества», включая собственность!

Акции роста обычно имеют высокую стоимость, что означает, что в отношении их прибыли и дивидендов запрашивается высокая цена за приобретение доли. Однако такая стоимость расценивается как оправданная, поскольку компании, стоящие за данными акциями, стремительно наращивают прибыль. Устойчивые акции, как мы уже выяснили в предыдущей главе, обычно довольно не привлекательны и не востребованы, поскольку имеют низкую стоимость доли относительно данных параметров. Так как же они используются в долгосрочной перспективе?

Уильям Бернстайн еще десять лет назад рассматривал данное разделение, используя ежегодные данные американских рынков фондовых акций за период с июля 1963 по апрель 2002 года. Он выяснил, что в среднем 500 рынков из Индекса S&P 500 возместили 11 процентов в год, в то время как крупные акции роста также возместили 11. Мелкие акции роста вернули 9,68 процента.

Что касается устойчивых акций компаний с высоким уровнем капитализации, Бернстайн выяснил, что они приносили прибыль в размере 13,7 процента, в то время как устойчивые акции малых компаний превзошли остальных, получив прибыль в размере 17,5 процента.

Однако необходимо отметить еще кое-что относительно данной статистики. Был также рассмотрен уровень риска, который можно измерить средним снижением курса акции относительно среднего дохода. Бернстайн обнаружил, что с учетом риска разница между различными видами акций была невелика, за исключением того, что устойчивые акции малых компаний были намного более рискованными.