Читать книгу "МВА за 10 дней. Самое важное из программ ведущих бизнес-школ мира - Стивен Силбигер"

Другие методы прогнозирования

Анализ временных рядов основан на изменениях отношений во времени. В нашем примере с мороженым данные по температуре и объемам продаж наносились на график без учета времени. В зависимость, полученную методом регрессии, время не входит. Очевидно, что продажи Ben & Jerry’s зависят от сезона. В анализе временных рядов данные наносятся на график в соответствии со временем их поступления. Затем предпринимается попытка «разложить» разброс данных на следующие элементы:

• Основная тенденция – рост, снижение, неизменность (долгосрочный критерий).

• Циклы – часовые, дневные, недельные, месячные (краткосрочные паттерны).

• Случайные отклонения – необычные или нерегулярные отклонения, обусловленные уникальными событиями и природными катаклизмами.

Для выявления тенденции и циклов используются скользящее среднее и регрессионный анализ. Как вы понимаете, прогнозирование методом временных рядов – затяжной процесс, который невозможно проиллюстрировать коротким и простым примером. Однако полезно как минимум знать о существовании этого метода.

Краткий обзор

В данной главе описаны количественные методы анализа, с помощью которых выполняются следующие функции:

• Анализ сложных проблем с помощью дерева решений.

• Определение стоимости денежных средств, которые будут получены, – анализ движения денежных средств и анализ чистой приведенной стоимости.

• Квантификация неопределенности с помощью теории вероятности.

• Определение зависимостей между переменными и прогнозирование методом регрессии и другими методами прогнозирования.

Это и есть тот практический инструментарий, который МВА применяет для решения проблем бизнеса. Эти методы дают МВА возможность принимать обоснованные решения и отличиться на работе.

Ключевые понятия

• Дерево решений – способ графического и количественного представления разнообразных исходов делового решения.

• Невозвратные расходы – инвестиции, осуществленные в прошлом и никак не влияющие на будущие инвестиционные решения.

• Ожидаемая монетарная ценность – выраженная в деньгах стоимость решения, определенная с учетом вероятности и стоимости всех возможных исходов.

• Накопленная стоимость – общая будущая стоимость потоков денежных средств при условии реинвестирования всех получаемых доходов.

• Чистая приведенная стоимость (NPV) – общая текущая стоимость всех потоков денежных средств, «дисконтированная» к сегодняшнему доллару.

• Внутренняя норма прибыли (IRR) – ставка дисконта, при которой чистая текущая стоимость потоков денежных средств в сегодняшних долларах равна нулю.

• Распределение вероятностей – график, на котором представлены все возможные исходы с соответствующими вероятностями их наступления.

• Биномиальное распределение – распределение вероятностей всего с двумя возможными исходами.

• Нормальное распределение – распределение в форме колоколообразной кривой, учитывающее все возможные исходы.

• Среднеквадратичное отклонение (σ) – мера дисперсии (ширины) нормального распределения.

• Среднее арифметическое (μ) – среднее арифметическое всех исходов.

• Величина Z – инструмент для измерения вероятностей наступления конкретных ситуаций на нормальной кривой.

• Кумулятивная функция распределения – форма нормального распределения, характеризующая вероятность того, что все возможные исходы окажутся меньше или равны определенному значению.

• Регрессия – математический метод прогнозирования с использованием линейных уравнений для объяснения зависимостей между множественными причинами и следствиями.

День 6

Финансы

Темы главы «Финансы»

• ФОРМЫ ОРГАНИЗАЦИИ БИЗНЕСА

• РИСК ПОТРЕБИТЕЛЯ (БЕТА-КОЭФФИЦИЕНТ)

• ГРАНИЦА ЭФФЕКТИВНОСТИ

• МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ АКТИВОВ

• ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА

• ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ

• ДИСКОНТИРОВАННЫЕ ПОТОКИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

• МОДЕЛЬ РОСТА ДИВИДЕНДОВ

• БЮДЖЕТ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ

• СТРУКТУРА КАПИТАЛА

• ПОЛИТИКА В ОБЛАСТИ ДИВИДЕНДОВ

• СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ

«Я хочу быть менеджером инвестиционного банка. Если у вас есть 10 000 акций, я продам их для вас. Я сделаю большие деньги. Я очень сильно полюблю свою работу. Буду помогать людям. Стану миллионером. У меня будет большой дом. Это будет круто».

Семилетний школьник: «Кем я хочу быть, когда вырасту»

(из книги Майкла Льюиса «Покер лжецов»)[7]

В 1980-х гг. финансовое дело привлекало всех. Даже дети мечтали работать на Уолл-стрит. Молодые МВА макиавеллиевского склада ликовали: Уолл-стрит нанимала их сотнями и сразу же допускала к крупным сделкам и банковским инвестициям. К несчастью, в 1987 г. с крахом фондового рынка пузырь лопнул, и МВА пришлось искать менее гламурную работу в штатах финансовых отделов банков, корпораций и взаимных фондов.

Но и тут есть свой цикл – в 1990-х Уолл-стрит оправилась и потом еще дважды оправлялась – после краха интернет-компаний в 2000 г. и вновь после финансовых ударов 2008 г. Выпускники лучших бизнес-школ быстро делают карьеру, опережая, в том числе и по зарплате, тех, кто не имеет диплома MBA. На Уолл-стрит это тысячи долларов прибавки к жалованью. Более того, продвижения по службе часто удостаиваются только МВА, то есть элита.

Не рассматривайте данную главу в отрыве от других. Даже если финансы – ваш основной интерес, одностороннее восприятие может оказаться пагубным для здоровья вашего бизнеса. В финансовом деле много цифр и расчетов, о которых говорится в главах, посвященных бухгалтерскому учету и методам количественного анализа. Финансовое дело так же важно для маркетинга, как маркетинг для финансового дела. Маркетолог отвечает за финансовые результаты своей деятельности. Финансист не жалеет сил, чтобы предложить себя новым клиентам и продать новые акции старым.

Природа фирмы

Для чего существуют предприятия? На взгляд финансиста, единственная цель фирмы заключается в максимизации благосостояния ее владельцев. В стремлении стать богатыми можно по-разному организовать свой бизнес. В США предприятие выбирает одну из трех основных юридических форм организации. Выбор зависит от сложности бизнеса, ответственности и налоговых аспектов.