Читать книгу "Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен. Продажа и игра на понижение - Александр Элдер"

Я люблю получать деньги и не люблю их отдавать. Меня радует продажа опциона, который истекает неисполненным. Я показывала свою отчетность нескольким бухгалтерам, и все они говорили, что она составлена неправильно – в ней нет цены покупки. Пришлось объяснять, что я продавала опционы, и они истекали неисполненными.

Мне нравится продавать непокрытые опционы. Проблема покрытых опционов в том, что часть заработка приходится тратить на акции, а я этого не люблю. Я ищу акции, которые хотелось бы держать и которые падают. Когда они прекращают падать, я продаю путы на них и получаю 10 %-ную премию.

Я чувствую себя как крупье в казино, делающий деньги на самомнении игроков. Приходят лощеные парни с золотыми цепями на шее и выкладывают сотни долларов в обмен на желтые пластмассовые фишки. Рулетка крутится, они прекрасно проводят время, но в третью пятницу месяца рулетка останавливается, и я забираю их деньги себе. Конечно я делаю это с серьезным видом, чтобы не показать, как мне это нравится.

Я профессиональный психолог, но компания по страхованию здоровья платит мне одинаково независимо от того, помогли мои рекомендации пациенту или нет. Трейдинг – это единственный бизнес, где платят в соответствии с интеллектом. Но для этого надо трудиться. Меня все время просят научить продавать опционы. Я указываю человеку несколько акций, за которыми нужно следить, и прошу ежедневно записывать их цены вместе с несколькими ценами на опционы. Ни один приходивший за советом не смог вести такой дневник хотя бы в течение месяца. Лень сильнее.

Акция может расти, падать или идти вбок. При покупке акции или опциона у вас есть одна возможность заработать деньги и две возможности их потерять. При продаже опциона я получаю две возможности заработать деньги, а иногда даже три. Опцион нужно продавать тогда, когда акция прекращает двигаться, и чем более резким было ее движение, тем больше вам заплатят за опцион.

Вот две простые опционные сделки по двум популярным акциям: ATI (Allegheny Technologies) и CHL (China Mobil). 6 марта 2007 г. обе акции сформировали модель, которая мне нравится. Я визуально выискиваю на графиках эту модель, поскольку не так продвинута в компьютерной сфере, чтобы создать электронный сканер.

Фондовый рынок резко упал 27 февраля и все еще формировал дно. Из-за высокой волатильности путы имели чуть более высокую премию. Это хорошо. Лучше продавать дорогие товары – в их цене больше доля прибыли (рис. 8.7).

Я могла бы заработать намного больше на покупке акции, которая сейчас торгуется по 113, но для этого мне пришлось бы поставить под риск $97 000, а я хочу хорошо спать по ночам, и жизнь на успокоительных не в моем вкусе. На самом деле я заработала на этой акции намного больше, продолжая продавать путы с более высокой ценой исполнения во многом подобно тому, как вы увеличиваете позицию в акции.

В тот же день я продала путы на China Mobil по той же причине (рис. 8.8). Акция торговалась по $44,5, а июньский 45 пут – по $4,80. Я выбрала июнь, потому что опцион с таким сроком позволял заработать 10 %, т. е. именно столько, сколько мне хотелось. На самом деле я продаю время, полагая, что через три месяца акция не упадет ниже 45. А если упадет, и мне придется выкупать ее, я получу 10 %-ную скидку.

Меня все время спрашивают: «Если продажа опционов так выгодна, то почему ею занимается так мало людей?» Думаю, дело в том, что многим опционным трейдерам нравится играть на деньги. Они ищут подсказки, но им не хватает терпения, чтобы играть в опционы как в шахматы. Для покупки опционов нужно не так уж и много – примерно 10 % от цены акций, продажа требует значительных денег. Большинство брокерских фирм обычно не разрешают продавать путы, если у вас меньше $100 000, а некоторые требуют $250 000 и двухлетнего опыта. Они говорят, что пытаются защитить вас, при этом разрешают покупать опционы с высокой вероятностью убытков и не дают продавать опционы, вероятность убытков по которым намного ниже.

Если вы продаете пут, то в худшем случае вам придется купить акции по заранее установленной цене. Но разве это так ужасно? Разве миллионы инвесторов и трейдеров не делают этого каждый день? Поэтому я просто продаю путы на акции, которые и так купила бы по приемлемой цене. Единственная разница в том, что я получаю прибыль без вложения капитала в рынок. Я держу его в безопасных облигациях, приносящих проценты. Ну а что хуже всего при продаже непокрытого колла? Вы останетесь с короткой позицией в волатильной акции. Но разве не этим занимаются многие профессиональные трейдеры? Мне нравятся опционы, потому что они приносят прибыль сразу. И меня устраивает даже «самое плохое, что может произойти с ними».

Валютный рынок

Если предыдущие разделы я начинал со списка рекомендуемой литературы, то здесь я не могу сделать этого. Какой-то одной книги по торговле валютами, которую можно с уверенностью назвать хорошей и рекомендовать для изучения, нет. Вам придется выбирать полезное по кусочкам из множества книг.

Валютный рынок имеет несколько четких сегментов, и выбор, где торговать, будет сильно влиять на ваши шансы на успех. Различия между трейдерами на валютном рынке сродни различиям между классами в какой-нибудь развивающейся стране. Там существует горстка богатых людей, масса немытых бедняков без шанса на продвижение и небольшой средний класс, который изо всех сил пытается удержаться на плаву.

Крупные игроки действуют на межбанковском рынке, где дилеры совершают сделки размером в десятки миллионов долларов. Средний класс торгует валютными фьючерсами, и его представители вылетают с рынка из-за гэпов на открытии, поскольку фьючерсы торгуются практически круглосуточно семь дней в неделю. В основании этой пирамиды находятся бедные трейдеры с небольшими торговыми счетами в форексных конторах.

Азартные игроки, неудачники и новички с маленькими деньгами всегда ищут шанс быстро разбогатеть. Когда-то они торговали неполными лотами на фондовых биржах, а потом переключились на покупку опционов. Оставшись без штанов, охотники за быстрым богатством переместились на валютный рынок.

Проблема валютного рынка в том, что большинство брокеров играют против собственных клиентов. Когда вы размещаете приказ на покупку или продажу, они предоставляют вам так называемое подтверждение. На самом деле это не реальная сделка, а просто бухгалтерская запись. Продаете вы или покупаете, валютный брокер занимает противоположную сторону, заведомо зная, что клиент проиграет. Кроме того, он взимает с витающих в облаках мечтателей разные сборы, помогая им побыстрее разориться.