Читать книгу "Деньги никому не нужны: Все хотят исполнения желаний - Матвей Малый"

Как получить высокий доход на фондовом рынке? Самый быстрый путь – это использование опциона. Предположим, мы покупаем опцион на то, что стоимость какой-то акции к какому-то сроку возрастет. Если она действительно возрастет, мы получаем всю сумму увеличения, и она может быть очень значительной по сравнению с суммой, затраченной на покупку опциона. Если же стоимость акции уменьшится, то мы потеряем лишь сумму, затраченную на покупку опциона. При покупке опционов, можно получить высокий доход, но можно и потерять все вложенные деньги. На такой риск обычный инвестор идти не хочет. Поэтому на рынке и появился инструмент, который позволяет получать доход от приобретения опционов и при этом знать, что капитал будет гарантированно возвращен.

Как же такое возможно, ведь деньги вкладываются в высокорисковые операции – и при этом гарантирован их возврат? Предположим, фонд берет деньги инвестора на пять лет с обязательством вернуть в худшем случае все вложенные деньги, а в лучшем – деньги с доходом. Получив $100 000, фонд может взять из них $78 352 и вложить эту сумму под 5 %. Через пять лет эта сумма превратится в $100 000. Таким образом, фонд выполнит все обязательства перед инвестором. Но у фонда остается еще $21 648, которыми он теперь может рисковать, как ему заблагорассудится. Вкладывая $21 648 в опционы, можно увеличить эту сумму во много раз. За счет этого инвестор может получить значительный доход.

Следует отметить, что возможность получения дохода достается инвестору отнюдь не бесплатно: он сам мог вложить свои $100 000 под 5 % годовых и тогда через пять лет имел бы $127 630, а здесь ему гарантируют возврат лишь $100 000. По существу, инвестор меняет возможность получения $27 630 на возможность получения дохода от вложения $21 648 в опционы. Гарантированный фонд – это финансовый инструмент, обеспечивающий возврат основного капитала. Если же все пойдет хорошо, инвестор может получить через пять лет 150–180 % от вложенного им капитала.

Типы защиты капитала, предлагаемые гарантированными фондами

Различаются три типа защиты капитала:

• полная твердая защита;

• частичная твердая защита;

• полная мягкая (или условная) защита.

Полная твердая защита означает, что в худшем случае через оговоренное количество лет инвестор получит 100 % вложенных им средств. Очевидно, что он понесет убыток в виде недополученных процентов, которые он мог бы получить на депозите в банке, а также убыток от инфляции той валюты, в которой заключен договор. Но безусловно одно: вложил $100 000, через пять лет получишь никак не меньше, чем $100 000.

Частичная твердая защита означает, что опцион покупается только на определенную часть вложенного капитала (например, инвестор может выбрать защиту 90 % или 80 % вложенного капитала). В этом случае для «настоящих» инвестиций может быть использовано больше вложенных денег, соответственно и потенциал доходности такого инструмента выше.

Полная мягкая (или условная) защита означает, что полная защита капитала будет предоставлена, только если стоимость приобретенных активов не упадет ниже какого-то предварительно оговоренного уровня. Например, полная условная защита «не ниже 50 %» означает, что если за период инвестиций приобретенные активы упадут менее, чем на 50 %, инвестор получает назад всю вложенную им сумму, но если в какой-то момент приобретенные активы упадут более, чем на 50 %, инвестор мгновенно лишается защиты и получит ровно столько, сколько будут стоить активы на момент окончания контракта. Иными словами, полная мягкая (или условная) защита хорошо защищает инвестора в случае «нормального» падения, но не в случае краха его активов, даже если этот крах будет краткосрочным.

Гарантированный фонд как банковский залог

А что можно сделать с активом, который 31 декабря 2014 года будет стоить никак не меньше $100 000, потому что это инструмент с полной или частичной твердой защитой в размере $100 000 и с окончанием контракта 31 декабря 2014 года? Его можно заложить в западном банке, получив за него кредит (со сроком выплаты 31 декабря 2014 года) под очень низкие проценты, ведь банк не несет по этому кредиту абсолютно никакого риска. Размер кредита, который можно получить под залог инструмента, легко исчисляется. Если вам должны отдать $100 000 через пять лет, то, исходя из 5 % годовых, сегодня это обязательство стоит $78 352, и в зависимости от вашей кредитной истории вы без проблем и поручительства можете получить $50 000 – $60 000 под низкую кредитную ставку.

Форекс

Форекс (сокращение от англ. Foreign Exchange) – это рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам. В англоязычной среде Форексом обычно называют валютный рынок, а также торговлю валютой. В России это понятие носит более узкий смысл – имеется в виду исключительно спекулятивная торговля валютой через коммерческие банки или дилинговые центры, которая ведется с использованием кредитного плеча.

Обычно доллар колеблется по отношению к евро не более чем на 1 % в день. Предположим, у нас есть один евро. Мы его продадим и купим (предположим для простоты такой курс) полтора доллара. С волнением ждем завтрашнего дня… Доллар вырос по отношению к евро на 1 %, мы заработали 1,5 цента или один евроцент! Так как колебания редко превышают 1 %, кто-то может под залог нашего евро одолжить нам на день сто евро. На них мы купим уже 150 долларов. Теперь, если доллар еще раз вырастет на 1 %, мы будем иметь уже 1,5 доллара прибыли или один евро. Прибыльность операции – 100 % в день! Повторим операцию. (Правда, если бы мы не угадали направление рынка, то лишились бы нашего единственного евро, или 100 % нашего капитала.) Если угадать десять раз подряд, у нас уже будет больше тысячи евро! Правда, если угадать девять раз подряд, а потом – промахнуться, то можно остаться ни с чем.

Все эти рассуждения верны только в том случае, если никто в мире не знает, что пойдет завтра вверх: доллар или евро. Однако банки используют суперкомпьютеры, нанимают десятки экономистов, занимаются мониторингом сотен индексов, добывают привилегированную или инсайдерскую информацию – и все для того, чтобы получить преимущество над другими игроками, в том числе и над теми, кто пришел в дилинговый центр, «вооруженный» неполной и тенденциозной информацией. Результат – неизбежная потеря средств.

Хеджинговые фонды

Обычные инвестиции – это приобретение акций, облигаций или их фондов. Если акции растут, растет и портфель инвестора, а если котировки падают, то с ними понижается и стоимость портфеля. Поведение акций и облигаций зависит от ситуации, в которой оказывается выпустившая их компания. Но существуют и финансовые инструменты «второго уровня», поведение которых зависит от поведения акций и облигаций, цен на сырье, процентных ставок и так далее.

Приведем пример. В кока-коле содержится много сахара. Казалось бы, цена бутылки кока-колы должна колебаться вместе с рыночной ценой на сахар. Однако компании это невыгодно, поэтому она предпочитает поддерживать постоянную цену на свою продукцию. Для этого необходимо заключить контракты на поставку сахара к определенной дате в будущем по заранее оговоренной цене. Финансовые инструменты «второго уровня», одним из которых является опцион, помогают компании вести бизнес более предсказуемо, защищают ее от неожиданных резких изменений рыночной конъюнктуры. Эти инструменты зависят не от доходности компаний, а от поведения ценных бумаг, индексов, процентных ставок и т. д. Ими занимаются так называемые хедж-фонды.