Читать книгу "Лабиринт иллюзий. В погоне за успехом на финансовых рынках - Александр Кургузкин"

Так или иначе, человек, попадая на рынок, оказывается в новой реальности с непривычными для него свойствами, и это порождает для него некоторые неприятные последствия.

Управляемая реальность с ее линейной логикой формирует определенные установки, определенные правила, следуя которым человек может достичь успеха. Эти правила хорошо работают в управляемой реальности с низкими рисками и ведут в ловушки, когда участник пытается следовать им в «настоящей», неуправляемой реальности.

Высокий уровень неопределенности и шума способен оглушить и ослепить человека, потому что стерильная среда управляемой реальности лишила его иммунитета против эффектов, связанных с взятием риска. Человек оказывается просто не готов работать в такой среде. Поэтому он цепляется за привычные представления, и они его подводят.

Попробуем обозначить опасные установки, о которые можно сильно споткнуться.

В первую очередь эта выученная беспомощность отражается в искаженном восприятии такого явления, как риск.

С одной стороны, при взгляде на «настоящую», рискованную реальность, первое, что бросается в глаза, – это возможности и истории успеха, связанные с взятием риска. «Все зарабатывают», – именно так пространство возможностей может восприниматься со стороны. Легко обнаруживаются примеры, как люди берут риск и получают несоразмерные усилиям результаты. Это, конечно же, искаженная картина происходящего, потому что люди на рынке не только зарабатывают, но еще и теряют, просто это не так сильно бросается в глаза по ряду причин.

Человек начинает воспринимать контакт с «настоящей» реальностью как потрясающий шанс, и объем тех возможностей, которые он видит своим наивным взором, зашкаливает и бьет в голову. Он бросается к этим возможностям, строит массу ожиданий.

В то же время его отношение к рискам остается негативным. Управляемая реальность учит: риск – это плохо, неопределенность – это плохо. Человек начинает пытаться оставить возможности, но убрать связанные с неопределенностью опасности. Он ставит себе задачу, которая принципиально нерешаема, потому что риск оказывается обратной стороной того, что он воспринимает как возможности.

Такой подход изначально закладывает неэффективность, потому что в попытках решить принципиально неразрешимую задачу ему будет сложно избежать перерасхода ресурсов.

В околобиржевом информационном поле он без труда отыщет массу правдоподобно выглядящих способов избавиться от риска, оставив доходность. Но закончится это, скорее всего, тем, что риски будут заметены под ковер, спрячутся в местах, где неподготовленному человеку их сложно будет заметить. Либо тем, что вместе с риском будет уходить и доходность. Потому что определенность на рынке обходится очень недешево.

Тем не менее человек будет пытаться избавиться от риска таким образом, чтобы его кривая дохода превратилась в то, к чему он привык в управляемой реальности рынка труда, – в ежемесячную зарплату. Это будет искажать его целеполагание, направлять его усилия мимо настоящей долгосрочной цели, для достижения которой не так уж и важно, насколько гладкой окажется в итоге кривая роста капитала.

Другая установка, создающая проблемы в рыночной реальности, касается представлений, каким образом успех может быть достигнут. В управляемой реальности действует довольно прямолинейная логика: действуй активнее – получишь больше. А если хочешь сверхуспеха, нужно прыгнуть выше головы, совершить героическое сверхусилие.

Эта логика вполне работает там, где в принципе есть положительная отдача на усилия, где усилия создают добавочную стоимость. Приложили сверхусилие – получили сверхрезультат.

Но на рынке эта логика дает сбой. В зоне премий за риск усилия не требуются в принципе, поэтому попытки действовать активнее неизбежно приведут в зону игр за преимущество. А в пространстве этих игр добавочной стоимости для участников не создается, это игры с отрицательной суммой. И там прямолинейная логика «дави сильнее – получишь больше» ломается.

В пространстве игр людей с людьми нет простой логики, позволяющей последовательно и гарантированно прийти к успеху. Все, что может быть воспроизведено и освоено кем угодно, не может давать существенного эффекта. Устойчиво работают только вещи, которые оказываются для большинства участников недоступными или невоспроизводимыми. Они и становятся преимуществами, дающими вам шансы на успех в этих играх. По большому счету, нет коротких путей для наработки этих преимуществ, и нет никаких гарантий, что усилия в этом направлении будут вознаграждены. Все ваши сверхусилия могут уйти в песок, а заметного преимущества так и не случится.

Другая установка, создающая проблемы, – отношение к убыткам.

В среде с высокой неопределенностью, какими бы устойчивыми ни были ваши предположения, вы периодически будете получать в ответ негативные исходы и даже затяжные серии негативных исходов. Человек, отягощенный стереотипами управляемой реальности, будет однозначно относиться к убыткам как к сигналу, что он что-то делает неправильно, что с его предположениями что-то не так. Поэтому он будет реагировать на убытки, что-то менять в своем способе действия, как-то маневрировать.

Но в условиях «настоящей» реальности даже затяжные серии неудач могут оказаться просто реализациями рисков, с которыми вы вынуждены контактировать по ходу игры. Далеко не факт при этом, что ваша позиция в игре неверна и что ее нужно менять. Убытки – это просто часть игры, с которой нужно смириться.

Это неверное понимание природы убытков будет вынуждать игрока маневрировать больше, чем нужно. Причем можно уверенно предположить, что общий вклад этих маневров в долгосрочную доходность будет отрицательным.

Каким бы ни был ваш подход, рынок будет периодически испытывать его на прочность, причем эти испытания, вероятно, будут происходить в рамках определенной циклической логики. Велика вероятность, что вы начнете маневрировать на эксцессах какого-то циклического процесса, когда маневрировать вам невыгодно, когда лучше было бы просто подождать нормализации ситуации. Можно сказать, что ваши маневры на убыточных сериях будут в основном попытками убежать от эксцессов. Но поскольку эксцессы – это часть рыночной реальности, вы будете бегать от неизбежного к неизбежному, испытывая лишний стресс, теряя ресурсы и добавляя неэффективности в ваше взаимодействие с рынком.

Еще одной проблемой становится стереотипное отношение к процессу обучения. Что человек привык делать, когда ему нужно освоиться в новой теме? Он берет учебники или ищет опытных наставников. Потому что до него наверняка уже кто-то погружался в тему и составил внятное ее описание. Если вы прочитаете достаточно учебников, вы освоитесь в теме и сможете адекватно свои знания применять.

Но на рынке опять все работает не так, как можно было бы ожидать. За пределами очевидных стратегий взятия риска никакие учебники не дадут гарантии, что вы после их прочтения станете торговать прибыльно. Опять действует логика: если какая-то истина может быть свернута до учебника и прочитана кем угодно, то многого от нее ожидать не стоит, потому что она стала доступна всем противоборствующим сторонам на рыночной площадке. Если обратиться к шахматной аналогии, то не может быть учебника, который гарантированно учит играть на уровне гроссмейстера.