Читать книгу "Мои годы в General Motors - Альфред Слоун"

Motors для уменьшения задолженности перед General Motors. В течение промежуточного периода рыночная цена простых акций General Motors увеличилась с 40 до 65,375 долл. за штуку, так что 15 марта 1937 года 179 акций имели рыночную цену 11 702 долл. Учитывая полученные за этот период дивиденды в размере 893 долл. итоговая стоимость инвестированных 5988 долл. составила 12 595 долл.

Базовая программа вознаграждений

Число участников программы вознаграждений росло с ростом General Motors. За сорок с лишним лет число сотрудников, получающих премии, выросло почти в 25 раз, с 550 в 1922 году до почти 14 тыс. в 1962 году. В 1962 году около 9 % всех служащих на окладе получали премии по сравнению с 5 % в 1922 году.

В середине и конце 1920-х охват программы вознаграждений значительно увеличился без каких-либо изменений в базовых требованиях к соответствию участников, просто из-за активного расширения управляющей структуры корпорации. К 1929 году премии получали почти 3 тыс. сотрудников на окладе – в пять раз больше, чем семь лет назад.

После 1920-х годов расширение охвата выполнялось в несколько больших этапов. В 1936 году в программу вознаграждений были включены дополнительные сотрудники, получающие оклад 2,4–4,2 долл. в год. Для них была выделена часть ежегодного премиального фонда. В 1931 году, который был годом Великой депрессии, для корректировки снижения заработной платы минимальный уровень для получения премии был снижен с 5 тыс. до 4,2 тыс. долл. в год. В 1936 году минимальный уровень снизился до 2,4 тыс. долл., а число участников увеличилось в четыре раза: с 2312 в 1935 году до 9483 в 1936 году.

Кроме 1938 года, когда доходы, а вмести с ними и премиальный фонд, были низкими, выдавалось около 10 тыс. премий в год. В 1942 году минимальная требуемая зарплата была восстановлена до 4,2 тыс. долл., и число премий сократилось примерно до 4 тыс. в год.

В первые послевоенные годы Комитет по премиям и зарплате сохранил число премируемых на том же уровне, повысив требования к зарплате в связи с повышением общего уровня зарплаты из-за инфляции. Однако в 1950 году Комитет снова увеличил число участников, с 4201 в 1949 году до 10 352 в 1950 году, снизив требования с 7,8 тыс. до 6 тыс. долл. В ежегодном отчете сообщалось: «Снижение Комитетом требований к минимальному уровню зарплаты в 1950 году до 500 долл. в месяц связано с тем, что на этом уровне работает множество сотрудников, внесших важный вклад в успех корпорации. Мы ожидаем, что увеличение числа премируемых окажет весьма положительное стимулирующее действие на организацию General Motors».

Время показало верность этого предположения. Хотя требования к минимальной зарплате постоянно росли вместе с ростом общего уровня зарплат, число премируемых служащих стабильно увеличивалось и теперь составляет около 14 тыс. в год.

Чаще всего премии выплачивались частями на протяжении нескольких лет. Например, с 1947 года премии размером до 5 тыс. долл. выплачивались частями по 1 тыс. долл., тогда как более крупные премии выплачивались пятью равными ежегодными платежами. В программе предусматривалась также потеря сотрудником права на получение невыплаченных частей в случае ухода из корпорации по определенным причинам. Такие условия подчеркивают, что одна из целей программы вознаграждений – удержать менеджеров в корпорации.

Одна из основных задач программы вознаграждений – сделать управляющих нашими партнерами по бизнесу. Частично это достигается тем, что премии выплачиваются акциями General Motors. На рынке периодически приобретаются простые акции для удовлетворения ежегодных потребностей в премиях. Первоначально премия выплачивалась акциями в полном размере, но с ростом индивидуальных подоходных налогов стало очевидно, что выдавать всю премию акциями не имеет смысла, если сотруднику приходится продавать бо́льшую их часть для уплаты связанных с ними налогов. Поэтому в 1943 году корпорация приняла решение выплачивать премии частично акциями и частично наличными. С 1950 года наличными выдается такая часть премии, чтобы получатель мог заплатить налог на всю премию и сохранить часть, выдаваемую акциями. Акции, не переданные управляющим во время выплаты премий, сохраняются у корпорации до частичной выплаты премий. До этого времени управляющим выплачиваются наличные суммы, равные дивидендам по акциям за этот срок.

Главная задача программы вознаграждений – сделать управляющих нашими партнерами по бизнесу.

Несмотря на высокий индивидуальный подоходный налог, во владении работающих в корпорации управляющих находится значительное число акций. По состоянию на 31 марта 1963 года общее число акций, принадлежащих 350 топ-менеджерам корпорации, вместе с еще не переданными премиальными акциями и акциями, удерживаемыми по программе накопления сбережений в акциях (Savings-Stock Purchase Program), составляло более 1,8 млн. При текущей рыночной цене одной акции 75 долл. капитальные вложения топ-менеджеров в предприятие, на котором большинство из них работает всю жизнь, составляет более 135 млн долл. Это весьма значительная доля.

Программа опционов

Высокий индивидуальный подоходный налог на некоторое время снизил часть премиальных наград, которую управляющие могли сохранить в качестве инвестиций в акции General Motors.

Поскольку одной из главных задач программы вознаграждений является создание и сохранение группы владельцев-управляющих, в 1957 году акционеры одобрили дополнительную программу опционов, предусматривающую выделение опционов ключевым сотрудникам ежегодно в 1958–1962 годы. Предполагалось, что совместно с программой вознаграждений это даст участникам возможность увеличить объем владения ценными бумагами корпорации и еще больше повысит заинтересованность в эффективной работе. В 1962 году акционеры одобрили продление этой программы без изменений до 1967 года. В основе программы опционов лежали положения Ограниченной программы опционов на акции (Restricted Stock Option Plan), входящей в Акт о доходах (Revenue Act) 1950 года. Комитет по премиям и зарплате продолжил определять размер индивидуальных премий. Также он решал, кто будет получать опционы. Однако размер премий управляющим, получавшим опционы, в сумме составлял лишь 75 % от премий, которые были бы выданы без опционов. Премии выплачивались, как обычно, частями, но полностью наличными. В то же время эти управляющие получали условный кредит в виде простых акций General Motors в объеме, равном трети выданной им сокращенной премии. Таким образом, премия и кредит составляли ту же сумму, которую они получили бы в качестве премии, если бы не получили опционы. Каждый из этих управляющих получал опцион на покупку в три раза большего числа акций, чем в его условном кредите. Цена опциона составляла справедливую рыночную стоимость акций во время выдачи опциона.

Эта программа позволяла приобретать опционы в любой и каждый год с 1958 по 1967-й, а общее число акций составляло 4 млн. Однако отдельный управляющий не мог получить опционов более чем на 75 тыс. акций за 10 лет. Воспользоваться опционами могли только управляющие, проработавшие в корпорации 18 месяцев после выдачи опционов. Опционы